אם החברה שלך מעניקה אופציות לעובדים הערכת שווי מדוייקת של האופציות הכרחי ויכול להפחית את ההוצאות
הערכת שווי אופציות ותגמולים מבוססים מניות
בין אם החברה שלך מדווחת לפי US GAAP או International GAAP, נדרש שההוצאה בגין תגמול מבוסס מניות כגון ESOP ירשם בדוחות כספיים.לכן, הערכת שווי מדוייקת של ההוצאה חשובה ביותר, ויכול להפחית את ההוצאה בגין תגמול מבוסס-מניות של החברה באופן משמעותי.
אלו תקנות מתייחסות לתגמולים מבוססים-מניות?
FAS 123(r), SAB 107 ו-IFRS 2 חוקקו כדי להפחית ניצול לרעה של תגמול למנהלים. תקנות אלו דורשות מדידת הערכת שווי והכרה של כל התגמולים המבוססים מניות, כולל:
- מניות מוגבלות
- SAR
- מניות ביצוע
- ESOP
- ESPP
אלה מודלים ניתן להשתמש להערכות שווי?
FAS 123(r), SAB 107 ו-IFRS 2 לא הורו על מודל ספיצפי אך כן חייבו להשתמש במודל שלוקח בחשבון את הפרמטרים הבאים:
- מחיר המימוש
- אורך חיים צפוי של האופציה
- מחיר המניה נכון חיום ההענקה
- תנודתיות צפויה
- דיבידנדים צפויים
- ריבית חסרת סיכון עבור אורך החיים הצפוי של האופציה
המודלים המקובלים הם:
- מודלי לאטיס כולל בינומי, טרינומי וסימולציות מונטה-קרלו
- מודל בלק אנד שולס
איזה מודל עדיף?
מודלי לאטיס כגון בינומי וסימולציות מונטה-קרלו מאפשר שימוש בהנחות דינאמיות על שיעורי הריבית, תנודתיות צפויה, התנהגות מימוש וכו' בניגוד למודלים סגורים כמו בלק אנד שולס.
FASB מפרט שמודלי לאטיס כגון סימולציות מונטה-קרלו יותר גמישים ומאפשרים הנחות דינמיות. לכן התוצאות יותר מדוייקות. יש צורך ליישם סימולציות מונטה-קרלו כאשר תנאים מסויימים צריך להלקח בחשבון כגון:
- הבשלה מותנית
- אופציות עם תנאי ביצועים
- תנודתיות סטוכסטית
- שיעור חילוט הסתברותי פוסט-הבשלה
- Sub-optimal exercise behavior
חברת אס-קיוב יעוץ כלכלי בע"מ – מעריך השווי המומלץ
באס-קיוב יעוץ כלכלי אנו בוחרים את המודל המתאים ביותר והפרמטרים המתאימים ביותר בתהליך הערכת השווי, בהתייחסות לנושאים לדוגמא תנודתיות צפויה, התנהגות מימוש, שיעור חילוט צפוי ואורך חיים צפוי של האופציה.
עם שנים של נסיון, צוות האנליסטים בחברת אס-קיוב יעוץ כלכלי ביצעו מאות הערכות שווי לחברות פרטיות וציבוריות. צוות האנליסטים השיגה את האמון וביטחון של רואי החשבון ה-"Big 4" בישראל ואת ההערכה של מאות לקוחות מרוצים.
